European Central Bank — монетарна політика
ЄЦБ готується підвищити ставку: що це означає для українців у Німеччині
Ринки очікують підвищення депозитної ставки до 2,50% 10 вересня. У Німеччині інфляція становить 2,9%, але дорожчі кредити й надалі впливатимуть на житло та бізнес.
Європейський центральний банк проведе головне вересневе засідання 9–10 вересня в Берліні. Ринки майже не сумніваються у результаті: депозитну ставку очікують підвищити на 0,25 процентного пункту — з 2,25% до 2,50%. Рішення оголосять 10 вересня о 14:15 за центральноєвропейським часом.
Причина нового кроку — повернення інфляційного тиску. У серпні інфляція в єврозоні зросла до 3,3% проти 2,9% у липні. Найбільше подорожчала енергія — на 14,3% у річному вимірі. У Німеччині гармонізована інфляція була нижчою за середню по єврозоні, але все одно становила 2,9%.
Для українців, які живуть і працюють у Німеччині, рішення ЄЦБ впливає насамперед через кредити та загальну економічну активність. Вища ставка робить нове банківське фінансування дорожчим. Це може відчуватися у нових іпотечних кредитах, споживчому фінансуванні та позиках для малого бізнесу.
У липні ЄЦБ уже повідомляв про зниження попиту на іпотеку та жорсткіші кредитні стандарти банків у другому кварталі. Це не означає, що кожен чинний кредит автоматично подорожчає. Найбільша чутливість виникає там, де ставка змінна, кредит треба рефінансувати або людина лише планує нову позику.
ЄЦБ уже підвищував ставки в червні, а в липні зробив паузу. Відтоді депозитна ставка становить 2,25%, основна ставка рефінансування — 2,40%, ставка маржинального кредитування — 2,65%. Протокол липневого засідання показує, що всі члени Ради керуючих підтримали паузу, щоб краще оцінити тривалість енергетичного шоку.
Проблема для центрального банку полягає в тому, що високі ставки не можуть напряму здешевити нафту чи газ. Їхнє завдання — не дати енергетичному подорожчанню закріпитися в цінах на інші товари й послуги, а потім перейти у зарплати та очікування.
Поки довгострокові інфляційні очікування залишалися поблизу цілі у 2%. Але що довше енергія дорога, то вищий ризик, що компанії системно перекладатимуть витрати на споживачів. Саме тому вересневий крок виглядає для ринку майже неминучим.
Одночасно економіка єврозони росте повільно. У червні ЄЦБ прогнозував лише 0,8% зростання у 2026 році. Інфляцію очікували на рівні 3,0% цього року, 2,3% у 2027-му і 2,0% у 2028-му. Нові прогнози вийдуть 10 вересня і покажуть, чи енергетична криза відсунула повернення до цілі.
Для тих, хто планує залишатися в Німеччині надовго, важливіше не саме підвищення до 2,50%, а тривалість високих ставок. Опитування професійних прогнозистів ЄЦБ показувало 2,50% як найтиповіше очікування на кінець 2026-го та початок 2027 року, після чого передбачалося поступове зниження.
Якщо енергетична інфляція послабиться й не перейде в ширший ріст цін, 2,50% може стати тимчасовим піком. Якщо тиск збережеться, позики в Німеччині можуть залишатися дорогими довше. Саме це стане головним сигналом для домогосподарств, орендарів, покупців житла та підприємців після берлінського засідання.
